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仪器仪表表现较好，石油装备维持高景气受益于国家经济结构调整、支持科学进步、关注民生等政策，近几年来国内仪器仪表行业(电容式液位变送器、电容式物位变送器)发展迅速，13年上半年营收和净利润同比增8.49%、14.54%。受煤炭机械拖累，能源板块13年上半年营收和净利润同比下降2.43%、12.80%，但石油装备仍然维持高景气，杰瑞股份、富瑞特装、海默科技13H1净利润增速较快。轻工机械略有回升，重型机械、船舶海工、机床及自动化装备、建筑建材设备、基础部件、工程机械连续四个季度净利润负增长。

资金紧张状况仍未缓解资本开支持续下滑13Q1和13H1应收账款余额分别同比增长21.7%和6.6%;预收账款余额分别同比增长 -9.89%和-11.9%;存货余额分别同比增长5.21%和6.38%。船舶海工和铁路装备经营活动净流出分别为105.27亿元和83.37亿元， 重型机械行业2009年以来一直为净流出状态。13H1资本开支202.75亿元，延续12年上半年以来的下滑趋势。航空航天装备、轻工机械2013年上 半年资本开支增速分别为14.76%、1.13%，其余细分行业2013年半年报资本开支同比均为负增长，其中工程机械仪表（液位计、物位计、电容式液位计、电容式物位计）下降47%。行业整体延续下滑，四 季度关注农业机械

    短周期经济复苏大概率不影响中周期经济走势，我们核心投资逻辑维持不变：(1)四季度最看好农业机械，推荐江淮动力、新研股份：农业机械未 未来5年CGAR超20%成长，三中全会、城镇化会议将推动农村土地流转和集约化经营;(2)资金、技术、管理优势带来发展模式转变，推荐蓝英装备、巨星科技、时代新材、恒立油缸、瑞凌股份;(3)油气开采和应用设备提供商杰瑞股份、富瑞特装;(4)受益机器替代人工的机器人。此文出自上海德中仪表实业有限公司www.dzyb.com.cn/转载注明。